汽車行業(yè)正在發(fā)生天翻地覆的變化，電動化、智能化趨勢已經(jīng)成為資本市場關(guān)注的焦點，但總覺一鱗半爪，未成系統(tǒng)。筆者嘗試從整個產(chǎn)業(yè)鏈的角度去分析汽車行業(yè)正在經(jīng)歷的變化，以及它帶給汽車行業(yè)投資的影響。
汽車產(chǎn)業(yè)鏈跨度很大，從原材料到零組件，從Tier1到汽車OEM，再到經(jīng)銷商和直營店，大部分終端產(chǎn)品最終面向普通消費者，因此消費者是所有汽車新技術(shù)、新變革、新趨勢的受用方、買單方甚至驅(qū)動者。然而，我們關(guān)注到消費者對于汽車產(chǎn)品的關(guān)注點正在發(fā)生巨大的變化，這不僅來源于汽車產(chǎn)品本身的變化，也來源于消費者結(jié)構(gòu)的變化。這無疑應(yīng)該作為整個汽車行業(yè)研究的一大抓手。
過去三十年，私家車的評價指標一直停留在“三大件”——底盤、發(fā)動機、變速箱。而今，隨著90后逐步成為主力消費人群，00后開始進入汽車消費市場，新消費人群對汽車產(chǎn)品的評價體系正在快速變化，關(guān)注“三大件”的越來越少，更看重如外觀、空間、輔助駕駛、屏幕、音質(zhì)、座椅甚至內(nèi)外顏色等配置。
傳統(tǒng)汽車動力總成的從業(yè)者不愿意看到但是又無法阻擋的兩個趨勢是——第一，燃油車的加速性能被電動車降維打擊；第二，整車動力性能由于電動化系統(tǒng)提升后差異性變小，不再是當前消費者的主要關(guān)注方向。
消費行為的改變正在逐步影響車企的決策行為。
車企逐步意識到，隨著電動化趨勢下汽車動力性能的同質(zhì)化，車企在動力系統(tǒng)上做不了太多的差異化。因此頭部車企已經(jīng)開始以更加標準化的方式去生產(chǎn)汽車，市場關(guān)注的一體化壓鑄、平臺架構(gòu)、滑板底盤等技術(shù)概念，其底層思維無非就是“標準化”三個字。
一體化鑄造標準化了原來上百個零部件的連接方式，平臺架構(gòu)標準化了底盤幾大模塊的組合布局，滑板底盤甚至標準化了整個下車身。標準化損失了差異性，但是大幅提升了效率，并將帶來巨大的規(guī)模效應(yīng)。未來，一種底盤結(jié)構(gòu)件可能用在300萬個底盤上，一種底盤可能用在500萬輛車上，在過去的汽車工業(yè)是不可想象這種規(guī)模化的，我們可以預見到整車規(guī)模制造的效率將提升一個檔次。
對于投資而言，所有存量市場上的玩家都將面臨“卷”起來的風險，我們需要尋找的企業(yè)是能夠放下過去三十年的固有思維，真正擁抱大規(guī)模制造降本思維的玩家。我們可以預見到，伴隨汽車制造模塊化、標準化趨勢的發(fā)展，標準化制造和降本能力突出的中國汽車零部件企業(yè)將具備極強的全球市場競爭能力。
另一方面，車企也在尋找下一個汽車“三大件”——尋找未來汽車附加值、差異化最大的地方。根據(jù)目前的消費趨勢，部分年輕客戶在坐進展車的那一刻，就決定要下單了。在汽車動力能力差異性縮小，自動駕駛尚未成熟的當下，智能座艙已經(jīng)成為很多車企的發(fā)力點。
計算芯片、顯示技術(shù)、語音技術(shù)的發(fā)展，使得汽車座艙正在成為一個擁有巨大計算能力、圖像渲染能力、語音交互能力的智能空間。
算力方面，海外芯片企業(yè)發(fā)布了最新一代5nm制程汽車座艙SoC芯片，其AI算力已經(jīng)達到了30TOPS，遠超現(xiàn)有的手機SoC.顯示方面，汽車屏幕數(shù)量超過大部分消費電子終端，并且隨著DLP(Digital Light Processing)、LCOS(Liquid Crystal On Silicon)等先進投影技術(shù)的不斷成熟，車體上巨大的玻璃覆蓋區(qū)域都將成為新的顯示載體。語音技術(shù)方面，座艙的封閉環(huán)境對于環(huán)境降噪有非常強的優(yōu)勢，能提供更加安靜的使用場景。這樣的智能空間不僅影響了整車的硬件成本構(gòu)成，其更大的意義是將承載巨大的軟件價值、內(nèi)容價值和服務(wù)價值，我們翹首以待。
新“三大件”的定義千人千面，而新“三大件”的玩家已然虎視眈眈。在投資方面，從產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展趨勢和競爭要素出發(fā)，座艙電子相對傳統(tǒng)汽車零件的迭代速度更快，響應(yīng)要求要高，而對車規(guī)安全等級的要求相對較低。當我們把視野放到全球、放到整個制造業(yè)，我們發(fā)現(xiàn)全球領(lǐng)先的半導體企業(yè)、消費電子企業(yè)、計算機企業(yè)、通信企業(yè)都已在汽車座艙這個萬億元增量市場上悄然布局。
汽車行業(yè)的變革已然開啟，在未來汽車產(chǎn)業(yè)升級的每一個明確方向，都會出現(xiàn)很大的投資機會。把握這個孕育近百年的時代脈絡(luò)，我們?nèi)詫⑸舷虑笏鳌?/p>
